Αστάθεια στην αγορά πετρελαίου “βλέπει” η Goldman Sachs τις επόμενες εβδομάδες

Παρασκευή 24/01/2020
Οι πιθανές επιπτώσεις στη ζήτηση και τις τιμές από μια επιδημία κορωναϊού

Η ενίσχυση των ανησυχιών για πιθανή επιδημία κορωναϊού σε συνδυασμό με τις ανησυχίες γύρω από τις διαταραχές της προσφοράς από τη Λιβύη, το Ιράν και το Ιράκ, αναμένεται να προκαλέσουν αστάθεια στις τιμές του πετρελαίου τις επόμενες εβδομάδες σύμφωνα με έκθεση της Goldman Sachs.
Όπως επισημαίνει η Goldman η έξαρση του κορωναϊού στην Κίνα έχει εγείρει ερωτήματα σχετικά με τον πιθανό αντίκτυπό του στις αγορές πετρελαίου και καυσίμων.
Ενώ οι εκτιμήσεις παραμένουν εξαιρετικά αβέβαιες η επενδυτική τράπεζα χρησιμοποίησε τα στοιχεία από την την επιδημία SARS του 2003 για να εκτιμήσει τις πιθανές επιπτώσεις στη ζήτηση πετρελαίου.
Η μεταβολή του εκτιμώμενου αντίκτυπου της επιδημίας SARS στους όγκους του 2020 δείχνει ένα δυνητικό αρνητικό σοκ 260 kb / d στην παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου κατά μέσο όρο, συμπεριλαμβανομένης της απώλειας της ζήτησης καυσίμων κατά 170 kb / d.

Περιορισμένος προς ώρας ο αντίκτυπος

Αυτός ο αντίκτυπος στη ζήτηση (χωρίς απάντηση στην προσφορά του ΟΠΕΚ) θα οδηγούσε σε μια μόνο επίπτωση στις τιμές του πετρελαίου κατά 3 $ / bbl, αν και η αρχική υψηλή αβεβαιότητα θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεγαλύτερη υποχώρηση, όπως συνέβη το Μάρτιο του 2003.
Σε τελική ανάλυση, η Goldman αναμένει ότι οι αγορές καυσίμων – συμπεριλαμβανομένων των αναταραχών και των ασιατικών διαφορών – θα μειωθούν περισσότερο εάν η επιδημία αυτή επιμείνει, δεδομένης της πιθανής μείωσης των περιφερειακών αεροπορικών ταξιδιών.
Ο καθαρός αντίκτυπος στα βασικά στοιχεία του πετρελαίου παραμένει περιορισμένος μέχρι στιγμής.

Η έκταση της πρόσφατης εμφάνισης του κορωναϊού στην Κίνα θα παραμείνει άγνωστη για κάποιο χρονικό διάστημα, δεδομένης της πρόσφατης αύξησης των αναφερόμενων περιπτώσεων και του προσεχούς μεγάλου όγκου μετακινήσεων για την κινέζικη πρωτοχρονιά.
Η επίπτωση της ζήτησης πετρελαίου θα εξαρτηθεί από:
(1) πόσο γρήγορα μεταδίδεται σε άλλες περιοχές, με μια περίπτωση που αναφέρεται στις ΗΠΑ,
(2) πόσο μολυσματικό είναι, με τον ΠΟΥ που μέχρι στιγμής επιβεβαιώνει “κάποια περιορισμένη μετάδοση από άνθρωπο σε άνθρωπο” και τελικά
(3) τη μολυσματικότητα του με ποσοστό θνησιμότητας που μέχρι τώρα φαίνεται χαμηλότερο από ό, τι για το SARS.

Μια γρήγορη και επιθετική αντίδραση της κινεζικής πολιτικής θα μπορούσε να μειώσει περαιτέρω τη σχετική αβεβαιότητα και τις αρνητικές οικονομικές επιπτώσεις.
Η Goldman Sachs έλαβε υπόψη της τις ομοιότητες μεταξύ των κινεζικών επιδημιών του SARS το 2019 και του nCoV το 2003, για να εκτιμήσει τις πιθανές επιπτώσεις μιας τέτοιας ασθένειας στη ζήτηση πετρελαίου.

Μεγαλύτερη επίπτωση από το 2003

Η μεταβολή του εκτιμώμενου αντίκτυπου της ζήτησης SARS στους όγκους του 2020 υποδεικνύει μια πιθανή απώλεια παγκόσμιας ζήτησης πετρελαίου 260 kb / d (συμπεριλαμβανομένων των 170 kb / d ζήτησης καυσίμων).
Οι όγκοι αυτοί είναι περίπου 1,6 φορές μεγαλύτεροι από ό, τι το 2003, δεδομένης της σημαντικά υψηλότερης συμβολής της Ασίας στην παγκόσμια ανάπτυξη και τη ζήτηση καυσίμων.

Σύμφωνα με μελέτες ο αντίκτυπος της επιδημίας SARS στο παγκόσμιο ΑΕΠ εκτιμάται στο -0,15%, κυρίως μέσω του καναλιού αβεβαιότητας και φόβου, που αντιστοιχούσε σε αρνητικό αντίκτυπο της ζήτησης πετρελαίου το 2020 σε 110 kb / d.
Η μοντελοποίηση της ζήτησης πετρελαίου από τις αεροπορικές εταιρείες υποδηλώνει ότι η επιδημία είχε αρνητικό αντίκτυπο n-1,5% στην παγκόσμια ζήτηση καυσίμων το 2003, που αντιστοιχούσε σε ένα αθροιστικό αρνητικό αντίκτυπο 152 kb / d με τα σημερινά δεδομένα.

Πιθανή η μεγαλύτερη υποχώρηση των τιμών

Μια τέτοια συνολική απώλεια ζήτησης πετρελαίου 260 kb / d (κατά μέσο όρο μέσα σε ένα χρόνο) μεταφράζεται σε μέτρια επίδραση στις τιμές του πετρελαίου.
Αν και η ανταπόκριση προσφοράς του ΟΠΕΚ θα μπορούσε να περιορίσει τη επίπτωση ενός τέτοιου σοκ στη ζήτηση, η αρχική αβεβαιότητα σχετικά με το πιθανό πεδίο της επιδημίας θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεγαλύτερη υποχώρηση των τιμών από ό, τι δείχνουν τα βασικά στοιχεία.
Μια τέτοια κίνηση θα μπορούσε στην πραγματικότητα να επιδεινωθεί τόσο από τις σημερινές μεγάλες καθαρές μακροπρόθεσμες κερδοσκοπικές θέσεις στο πετρέλαιο όσο και από τις προκλήσεις που δημιούργησε η κινεζική πρωτοχρονιά.

www.worldenergynews.gr